<kbd id='hbz84ptr9'></kbd><address id='drr315vzz285'><style id='jvt390z7r505'></style></address><button id='tdb912ftr963'></button>


          高仿高仿爱马仕钱包价格
          百达翡丽女表
          劳力士绿水鬼
          高仿欧米茄海马系列
          古驰gucci女包原单
          仿劳力士女手表
          高仿卡西欧运动表
          高仿手表网站有哪些
          ysl高仿包
          高仿gucci包包多少钱
          高仿prada男包
          高仿江诗丹顿最新男表
          沛纳海系列手表高仿
          高仿nike男士挎包
          浪琴嘉岚高仿价格
          高仿表
          江诗丹顿男表价格
          网上高仿手表首选网站
          高仿劳力士男士手表
          三百和四百的高仿包怎么样
          高仿欧米茄质量怎么样
          劳力士满天星
          高仿表好吗
          高仿积家手表
          仿爱马仕包包
          omega欧米茄
          高仿高仿男士单肩包斜挎包
          欧米茄手表图片
          卖高仿钱包的微店
          高仿浪琴手表价格及图片
          高仿女包价格
          高仿浪琴手表
          伯爵手表图片
          沛纳海价格
          欧米茄星座
          高仿天梭手表怎么样
          普拉达a货包
          劳力士表
          大家高仿包包微信号
          高仿手表质量如何
          最值得买的高仿手表网
          高仿伯爵手表价格
          高仿dior手表
          劳力士水鬼高仿
          高仿陀飞轮手表
          仿普拉达牛津男包
          a货手表
          普拉达一比一高仿男包
          复刻表
          高仿宝格丽高仿包包价格
          绿水鬼
          高仿表
          高仿高仿香奈儿包包微信
          男士背包单肩包
          精仿浪琴机械表价格
          积家翻转顶级复刻
          积家表价格
          高仿蓝气球
          高仿名牌包包价格多少钱
          欧米茄男表
          高仿表
          高仿高仿钱包微信
          世界高仿名牌男包
          高仿劳力士手表
          高仿全自动机械表
          高仿包包哪家好
          哪里有卖高仿的钱包
          浪琴女表
          复刻表
          高仿精高仿普拉达手包男士
          高仿劳力士满天星报价
          精仿欧米茄星座系列男
          沛纳海复刻最好的
          百达翡丽高仿蓝表
          国际表行精仿手表
          高仿普拉达男包高仿
          高仿手表
          沛纳海哪款仿的最好
          高仿普拉达尼龙男包
          高仿欧米茄手表价格图片
          高仿卡地亚蓝气球价格
          高仿的浪琴表怎么样
          高仿纪梵希包包哪里买
          高仿gucci钱包质量怎么样
          万国手表复刻
          高仿爱彼表
          欧米茄海马系列
          高仿omega欧米茄
          高仿rolex劳力士
          积家表
          高仿卡西欧电子手表
          买精仿手表怎么样
          劳力士手表图片
          女士手表
          n厂高仿手表
          高仿欧米茄男士手表价格
          高仿浪琴价格手表
          复刻表
          高仿积家手表怎么样
          顶级复刻表在哪里买
          精仿蓝气球手表价格
          高仿劳力士价格
          高仿表
          网上高仿包在哪买
          全自动机械表
          高仿萧邦表
          高仿gucci男士单肩包斜挎包
          普拉达新款男士手包
          高仿万国表价格
          仿欧米茄
          欧米茄男表
          精仿手表
          浪琴手表一比一仿真
          精仿劳力士哪里产
          超级原单高仿包包网站
          精仿江诗丹顿手表
          n厂手表
          江诗丹顿精仿价格
          大牌包包高仿微信号
          复刻劳力士水鬼
          陀飞轮表
          高仿浪琴手表图片
          高仿瑞士名表
          高仿高仿爱马仕铂金包价格
          高仿劳力士满天星报价
          精仿欧米茄星座系列男
          那个高仿包网站最好
          dior手表
          阿玛尼手表价格
          宇舶高仿
          高仿高仿香奈儿女包
          香奈儿女包11高仿
          高仿欧米茄超霸表
          高仿手表欧米茄
          高仿手表
          普拉达男包a货
          高仿劳力士满天星报价
          高仿高仿古驰皮包
          高仿卡地亚手表价位
          高仿帝舵手表型号查询
          精仿手表
          浪琴嘉岚
          高仿蔻驰包包背包
          仿香奈儿钱包一般多少钱
          卡地亚手表价位
          卡地亚手表价位
          高仿陀飞轮手表
          高仿手表
          仿香奈儿哪款包最经典的款式
          高仿劳力士手表图片
          一比一高仿手表能买吗
          高仿范思哲男包手拿
          高仿男生钱包gucci
          高仿阿玛尼高仿包价格
          高仿浪琴情侣表
          香奈儿包包有没有仿的
          复刻表最好的商家
          高仿名牌钱包哪里买
          欧米茄男士手表价格
          高仿自动机械表
          a货手表
          高仿浪琴手表价格及图片
          ysl流苏链条包高仿
          a货手表
          高仿萧邦表
          高仿gucci包包价钱如何
          最新高仿名牌包包有哪些
          高仿卡西欧手表怎么样
          欧米茄手表价格
          帝舵手表报价
          高仿爱马仕铂金包价格
          gucci高仿男包
          百达翡丽高仿手表价格
          复刻积家月相最高版本
          劳力士手表高仿
          高仿真包包
          仿香奈儿钱包一般多少钱
          高仿劳力士女表
          mcm高仿包的价格
          高仿天梭力洛克价格表
          高仿手表
          普拉达一比一高仿包
          欧米茄仿表
          浪琴手表图片及价格
          高仿力洛克
          高仿匡威包价格
          高仿力洛克
          a货手表
          香奈了涂鸦双肩包高仿
          高仿包包微信
          高仿古驰女士手表
          高仿手表
          高仿劳力士满天星
          百达翡丽女表
          欧米茄手表
          格拉苏蒂手表
          仿香奈儿圆形包包
          欧米茄高仿1比1手表
          精仿卡地亚手表
          高仿高仿香奈儿钱包价格
          沛纳海复刻表
          高仿爱马仕包包高仿
          a货包
          n厂手表
          香奈儿涂鸦印花帆布包
          古驰高仿包
          高仿劳力士rolex手表
          欧米茄表
          顶级复刻表哪里买
          仿香奈儿哪款包最经典的款式
          香奈儿的包包一般多少钱
          高仿纪梵希手包
          浪琴表怎么样
          劳力士高仿
          高仿美度舵手
          n厂手表
          帝舵手表报价
          高仿mcm包包
          高仿天梭1853
          高仿陀飞轮手表
          高仿帝舵手表型号查询
          精仿欧米茄大黄蜂
          精仿手表
          法穆兰高仿表
          宝格丽手表价格
          浪琴名表
          仿欧米茄镂空手表
          高仿迪奥包包
          香奈儿卡包多少钱
          仿香奈儿茶花包
          高仿匡威运动背包
          高仿蔻驰包包价格
          复刻沛纳海经典款
          高仿女包
          宝珀五十噚高仿手表
          一比一高仿大牌女包有什么牌子
          原单香奈儿包包价钱
          高仿芬迪包包
          复刻美度手表舵手系列
          coach双肩包价格
          香奈儿高仿钱包
          万国达文西
          劳力士满天星报价
          百达翡丽手表价格
          高仿ck手表
          质量最好的高仿手表网
          高仿美度腕表
          精仿欧米茄手表怎么样
          高仿高仿最新款普拉达包包
          高仿劳力士满天星报价
          微信高仿包如何
          欧米茄价格
          4高仿劳力士水鬼
          复刻的欧米茄怎么样
          a货手表
          爱马仕高仿女包
          精仿欧米茄手表靠谱吗
          高仿包
          高仿表
          高仿prada高仿包a货
          范思哲女士钱包
          高仿古奇男包
          浪琴嘉岚复刻
          高仿萧邦表
          高仿陀飞轮手表
          高仿劳力士满天星

          股债融资双管齐下 券商进击重资产业务

          2019-05-25 09:33 中国证券报

            近日,证监会核准了红塔证券首发上市申请,红塔证券历时10年的IPO征途即将完美收官。事实上,近年来,已有多家券商通过上市进行融资,还有不少券商通过发行债券补充资本。Choice数据显示,2018年至今,6家券商在A股市场完成IPO,合计募集资金120.40亿元;截至5月21日,券商今年以来发行的债券(包括证券公司债和证券公司短期融资券)规模达3441.2亿元,同比增长22.28%。

            分析人士指出,券商密集融资的背后,是他们在通道业务规模缩减下布局重资产业务的现状。未来券商行业龙头效应会越发凸显,净资本为王的时代,资本金充足已成为比拼实力的一个重要手段。科创板跟投制度对券商资本金消耗也比较大,这在一定程度触发了券商加速融资。

            股债融资“两不误”

            红塔证券近日宣布,耗时10年的IPO进程终将结束,即将登陆A股市场。根据红塔证券招股说明书,红塔证券拟首次公开发行不超过3.64亿股普通股,募集资金扣除发行相关费用后将用于补充资本金。

            中泰证券也于近日更新了招股说明书,上一版本还是三年前发布的,这也显示其A股IPO进程取得进展。根据公告,中泰证券拟公开发行新股不超过20.91亿股。

            近年来,已有多家券商通过IPO进行融资。据东方财富Choice数据,2018年至今,共有6家券商在A股市场完成IPO,合计募集资金120.40亿元。

            上市券商还热衷于通过定增募资。据中国证券报记者不完全统计,2018年以来(截至2019-05-25),已有海通证券、广发证券、国信证券、中信证券、中信建投、中原证券以及第一创业7家券商发布定增预案。根据上述券商定增预案,海通证券、广发证券、国信证券、中信证券、中信建投预计募资额上限均在100亿元以上,分别为200亿元、150亿元、150亿元、134.6亿元和130亿元,7家券商合计募资上限达879.6亿元。而在2018年,华泰证券和申万宏源已经完成定增,分别募集资金142.08亿元和120亿元。

            除了定增,配股也是上市券商募资手段之一。2019年以来,已有东吴证券、山西证券、天风证券、招商证券四家券商发布配股预案,配股比例均为0.3,预计募资上限都超过60亿元,其中,招商证券预计募资上限高达150亿元。

            此外,上市券商还通过发行可转债进行融资。去年至今,浙商证券、山西证券、财通证券、国元证券以及华安证券相继披露了可转债发行预案,募资上限合计达189亿元。而在2017年,仅有两家上市券商发布可转债预案,合计募资上限为93.5亿元。

            不仅仅是股权融资,债权融资也是券商的常用手段。Choice数据显示,截至5月21日,券商今年以来发行的债券(包括证券公司债和证券公司短期融资券)规模达3441.2亿元,同比增长22.28%。今年以来,券商发行的公司债规模为2406.2亿元,与去年同期基本持平,发行的短期融资券规模为995亿元,同比增长151.90%。

            统计数据显示,招商证券今年以来的发债只数和规模位居证券业首位,已发行11只公司债和短期融资券,规模达到268亿元;紧随其后的是中信证券,共发行公司债和短融9只,金额为252亿元。通过公司债和短融融资规模超过200亿元的券商还有国信证券和广发证券,合计规模分别为245亿元和240亿元。

            资本中介和自营成重头戏

            分析人士称,券商融资方兴未艾的背后,是券商正在加速补充资本金以完成业务布局。

            红塔证券在招股说明书中表示,募集资金主要用于以下几个方面:扩大融资融券等信用交易业务规模、适当扩大自营业务规模、提升私募投资基金子公司资本规模、推进期货子公司和基金子公司的增资扩股以及加大对互联网金融业务的投入等。从红塔证券的资金运用计划来看,信用业务、自营业务被摆在了首要位置,而私募、期货以及互联网金融业务也被作为此次募集资金运用的重点领域。

            中泰证券在最新的招股说明书中披露了募集资金运用的几大方向,包括加大资本中介和资本业务投入、促进证券经纪和投资银行业务转型升级、支持子公司业务发展(资产管理、另类投资业务、私募投资基金业务、期货和境外业务子公司)等。中泰证券表示,在风险可控的前提下,将根据证券市场情况适度增加证券自营业务规模,重点是低风险业务规模和对冲业务规模。

            从2018年以来披露了定增预案的7家上市券商来看,其募集资金用于资本中介和自营业务的比例颇高。除了中信证券定增是为收购广州证券,其他6家券商定增主要是用于增加公司资本金,补充营运资金等。这6家券商用于资本中介业务和自营业务的资金上限合计占募集资金上限的比例都在50%以上。其中,海通证券、中信建投、中原证券、第一创业拟用于资本中介业务和自营业务的资金上限合计占比均达到70%及以上。

            值得注意的是,海通证券于2019-05-25首次发布定增预案,时隔一年,海通证券于今年4月再度更新预案,并对募集资金运用计划进行了修改,用于资本中介业务的资金上限从一年前的100亿元降至60亿元,而用于自营业务(主要是扩大FICC投资规模)的资金上限调高至100亿元,两项业务合计上限得到提高,占比上升至80%。

            山西证券的可转债预案中,拟将募集资金全部用于自营业务。其中,不超过13亿元用于固定收益证券投资业务,不超过15亿元用于票据投资业务。

            融资彰显转型之机

            天风证券认为,证券行业正处于重要的战略机遇期,通过再融资方式补充资本金,增强资本实力是证券公司抢抓行业发展机遇的必然选择。

            在去通道的大背景下,过去主要依靠通道业务赚取佣金的模式已不可取,券商面临向资本型中介转型的问题。而充足的资本金,是发展资本中介业务的保障。

            自营业务也是更多地依靠资产负债表的扩张获取利润,同样被认为是“重资产业务”。从今年上市券商一季度的业绩情况来看,自营业务带来的收入颇丰,大部分上市券商一季度自营业务收入都实现增长,其中,海通证券自营收入高达48.35亿元,同比增幅超两倍。在去年券商业绩不振的情况下,自营表现颇为“稳当”。中国证券业协会的数据显示,2018年131家证券公司自营业务收入为800.27亿元,同比下滑幅度是各项业务中最低的,仅为7.1%。

            华融证券表示,自营业务和信用业务对资本占用较多,为重资产业务。从近几年数据看,重资产业务收入占比逐步提升。不同于轻资产业务主要凭借中介通道类服务赚取佣金,重资产业务主要依靠资产负债驱动,因此对证券公司资产和杠杆的关注度更高,但同时也使得证券公司面临更大的风险压力。随着重资产业务比重的提升,券商的资本实力愈发重要。资本实力的扩充能够为券商重资产业务的发展打下坚实的基础,也能增加券商抵御风险的能力。

            除了资本中介业务和自营业务,券商融资还有的是为了子公司增资,以实现多元化布局。近日公布配股方案的招商证券,就计划将募集资金主要投向子公司及多元化布局,大力发展另类投资业务。天风证券认为,此举是证券公司在“设立科创板并试点注册制”的大背景下推进业务转型的方向之一。

            “未来券商行业龙头效应会越发凸显,净资本为王的时代,各家券商都在想办法融资,资本金充足已经成为比拼实力的一个重要途径。科创板跟投制度对券商资本金消耗也比较大,这点也成为券商紧密融资的一个原因。”某上市券商相关人士表示。

            此外,监管要求也促使券商积极补充资本。海通证券在其定增预案中表示,在当前以净资本为核心的监管体系下,资本实力将成为证券公司发展资本中介业务,提升对实体经济的综合金融服务能力、构建核心竞争力及差异化竞争优势的关键要素。

            自2016年《证券公司风险控制指标管理办法》颁布以来,净资本对证券公司展业的重要性日益突出。券商为了能够顺利开展业务,纷纷采取上市或非公开发行股票的方式来补充净资本。新的《证券公司分类监管规定》提出,证券公司净资本达到规定标准10倍及以上的,每一倍数加0.1分,最高可加3分。与之前的规定相比,提高了净资本的加分门槛。这也是券商加速补充净资本的另一方面原因。

            中国证券业协会最新数据显示,截至2019-05-25,131家证券公司总资产为7.05万亿元,净资产为1.94万亿元,净资本为1.62万亿元。相较于2018年底,全行业净资本增加了500亿元。

          责编:田刚
          分享:
          漳州新闻 西安本土网站 保定本土网站 神农架门户网 邯郸本土网站
          楚雄生活网 威海生活网 揭阳门户网 神农架生活网 武汉本地新闻